2025年有望成为无人物流车快速规模化落地元年，国内市场已初步形成“技术降本-场景验证-规模扩张”的正向循环。根据前瞻产业研究院统计，2024年底全国无人配送车累计应用超6000台，覆盖100+场景交付上亿件订单，实际数量可能更高。以九识智能、新石器、白犀牛为代表的无人物流车企业已取得显著进展，其产品通过大幅降低运营成本、提升配送效率，正在重塑城市配送乃至中短途运输的商业模式。目前行业已形成“技术降本-场景验证-规模扩张”的正向循环：

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硬件成本指数级下降。新石器X3车型通过5代迭代从20万元降至7万元，九识智能E6车型裸车价低至1.98万元，较初代降价91%。

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Robovan可为客户实现显著降本，商业模式初步跑通。以九识无人车为例，与传统司机模式相比，无人配送车可以节省成本：①生产要素中去除驾驶员，直接节省人工工资，同时避免人员管理的间接成本（培训、调度、考勤等）；②无人车可全时运营（365×24 小时），相比传统车辆 40% 以上时间闲置，大幅提升车辆使用效率，分摊单位运力成本。

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规模扩张条件成熟，头部玩家在融资/产能等方面快速扩张。九识智能已完成近3亿美元B轮融资；新石器建成万台级智造工厂，2025年目标交付超2万台；白犀牛2026年目标日活量5000台。

Robovan头部玩家主要包括九识智能、新石器和白犀牛等。九识智能凭借其具备较强竞争力的硬件价格（如E6车型裸车价1.98万元）和“低价硬件+订阅制服务”的模式，广泛覆盖快递、商超、医药等多元城配场景，并已获得DHL、中国邮政等重要客户，2024年底累计交付已超3000台，B轮融资近3亿美元，25年目标交付将达万台。新石器则以其X系列无人车切入物流配送、园区零售等领域，与顺丰、京东等头部企业达成合作，在全球已累计部署5000台，并规划在2025年实现3万台年产能及拓展西南市场，其C+轮融资额达10亿元人民币。白犀牛专注于生鲜、商超的即时配送及同城调拨业务，获得了永辉超市、达达快送等客户，并通过与顺丰及鑫源汽车的合作，强化其车规级制造与运营能力，B轮融资达2亿元，目标在2026年实现日活5000台。

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九识智能已完成近3亿美元B轮融资,投后估值7.96亿美元。

九识（苏州）智能科技有限公司成立于2021年8月，专注于L4级自动驾驶技术在城市配送领域的研发与应用，核心团队在自动驾驶领域已有超过15年的经验，其中创始人孔旗毕业于交大人工智能专业，曾经在百度和京东任职。2024年2月，九识智能完成A轮融资近1亿美元，投后估值4.2亿美元；2024年11月，九识智能完成1亿美元B1轮融资；2025年4月，九识智能完成1亿美元B3轮融资，投后估值7.96亿美元，募资资金用途：70%用于研发（下一代产品与固态雷达）、20%用于供应链建设、10%用于海外拓展。

聚焦万亿级城配B2B场景，已在29省200余城常态化运营。

九识智能聚焦万亿级城配B2B场景，服务客户覆盖快递快运、生鲜商超、医药冷链、食品烘焙、汽配等多行业。截止24年底公司已经累计交付超过3000台，服务客户超600家，在29个省、直辖市和自治区的200余座城市实现常态化运营，海外已落地新加坡/日韩/中东等落地。

最新E系列起售价仅1.98万元，产品矩阵完成从单一产品到多平台布局。

公司当前产品主要有Z系列和E系列两个平台，其中Z系列已发布4款车型，根据车型大小裸车价格从3.98-8.98万元不等。2025年5月27日，九识智能发布全新E系列无人物流车平台及首款车型E6，相较于Z系列“全能型”定位，E系列更强调“专精化”，针对特定场景进行定制化优化。E平台首款车型E6专为轻件散件物流场景打造，载重低体积大，硬件售价1.98万，FSD服务费1800元/月。

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新石器专注于L4级无人车技术的研发与商业化落地，累计订单突破两万台。

新石器慧通（北京）科技有限公司成立于2018年2月13日，建有万台产能的无人车智造工厂，拥有AI 、机器人、电动车三重优势，致力于无人驾驶技术在各大领域及多应用场景，已在全国30多个省市获得超10万平方公里公开道路路权牌照，并与顺丰、京东等头部物流企业达成规模化合作。截至2025年初，新石器累计订单量突破2万台，年产能规划达3万辆，业务覆盖300个城市，并拓展至东南亚、日本等13个国家，致力于成为全球无人物流车制造业的领军者。

构建全场景覆盖的产品矩阵，与中通、圆通等快递企业深度绑定。

新石器核心产品X3采用多模态BEV空间4D感知技术，搭载双激光雷达，实现40km/h公开道路自动驾驶，单车成本通过5代迭代从初代20万元降至7万元。高阶车型X6装载容积达6m³，支持冷链运输，采用中央算力架构提升稳定性。公司定价策略以“规模化降本”为核心，通过技术迭代和自建智造工厂（国内首个L4级无人车工厂）降低边际成本。目前，公司采用“总包运营+区域试点”模式，与中通、圆通等快递企业深度绑定，订单均价约8万-12万元（含服务费），并通过数据服务（如交通动态调度）贡献10%营收，形成多元化收入结构。

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白犀牛定位 “无人驾驶服务运营商”，与顺丰物流、永辉超市达成战略合作。

白犀牛智达(北京)科技有限公司成立于2019年3月13日，专注于提供城市公开道路末端配送的L4自动驾驶解决方案，由百度自动驾驶团队前成员朱磊和夏添共同创立，是国内首家在城市公开道路开展生鲜商超无人配送的L4级自动驾驶企业。公司定位于“无人驾驶服务运营商”，以软硬件+运营模式切入末端即时配送领域，核心场景包括药品、生鲜和商超物流。截至2025年，白犀牛已在北京、上海、深圳等城市实现常态化运营，并与顺丰物流、永辉超市达成战略合作。公司获得ISO22737整车L4自动驾驶国际安全认证及国内工信部、公安部双重认证，技术层面凭借单Orin芯片实现40km/h公开道路自动驾驶，成为业内唯一采用单Orin芯片完成公开道路40公里以上L4自动驾驶的企业。

主打“高性价比无人配送服务”，目前有R3和R5两款无人配送车型。白犀牛车型采用车规级传感器与高算力域控制器，搭载BEV算法方案，配送效率相当于3-5 名配送人员，单次载货量可达100包药品或生鲜货物，相当于10-15人人力。公司的业务模式是软硬件+商业化运营，不直接出售车辆只是运营自己的无人车。2025年4月11日，白犀牛与饿了么达成战略合作，聚焦于校园外卖配送场景。双方将率先在校园场景规模化落地无人配送解决方案，以 L4 级自动驾驶技术重构校园外卖配送体系，预计首期将覆盖全国 100 所高校。

Robovan无人物流车加速落地，关注产业链投资机会

无人物流车 Robovan目前在快递领域，特别是网点-驿站端无人化降本需求驱动下，正在加快商业化步伐，随着快递末端低速配送场景跑通，该合作模式有望逐步往生鲜、商超等其他城配领域拓展。目前行业公司包括：（1）一级创业公司：具备L4智驾技术和物流经验的新石器、九识智能、白犀牛等；（2）配送公司：菜鸟、美团等；（3）L4多场景公司：文远知行等。行业头部企业新石器、九识等正在快速生产车辆满足下游需求，新石器在手订单已经超过2万台。我们认为无人物流车有望成为智能驾驶L4快速商业化落地的第一环，建议关注快递公司、运营公司、零部件公司等投资机会。

成本、技术、需求共振，无人物流车步入商业化拐点

无人物流车成本、技术和下游降本需求三方面促进市场步入商业化。（1）成本为前提：随着近两年乘用车智驾产业上游供应商逐步实现规模化，激光雷达、芯片、电池等核心零部件成本的快速下降，无人物流车的整车制造成本基本已经下降至中个位数万元级别。（2）技术是基础：目前随着端到端大模型在智驾领域的快速运用，众多厂商摆脱了高精度地图的限制，从而降低道路采集所需时间和成本，让无人物流车可快交付并脱离固定道路运营限制，方便进行调度管理，提高效率。（3）下游降本需求是催化剂：以快递行业为例，行业价格竞争激烈，末端运输以人工成本为主，若不依靠技术和运营模式突破，难以实现单票成本的大幅下降。

商业模式切入精准，客户降本效益显著

从商业模式上看，下游企业采购无人物流车后，供应商会率先进行道路数据和测试，并同步进行无人车的生产，待车辆交付后下游可以通过软件APP直接调用车辆并进行运营，供应商负责车辆全生命周期的后台操控、运维。从盈利模式上看，无人车供应商运营模式为整车买断或整车租赁模式，再以软件订阅服务模式完成车辆生命周期内持续收费。以九识智能Z5为例，硬件售价4.98万元（基本较面包车售价便宜）+软件FSD订阅费用7000元/季度（较人工薪酬便宜），随着快递公司开始“总部对总部”模式的推广，无人物流车行业正在由快递行业为首的需求推动下实现交付量快速增长。

路权和法规尚未统一，低速城配是目前核心场景

路权是无人车合法行驶上路的权力，由公安部门联合多个部门进行管理，各地政策差异化较大，无全国统一标准，目前新石器等企业已获得全国100多个城市公开道路路权。但由于没有统一界定，目前无人物流车队放量限制在于：（1）生产出来的车辆需要不断的申报获批测试牌照；（2）行业尚无统一法规标准，目前以中小型车辆、40km/h以内的低速运行为主，因此开拓的场景主要系终端低速配送，尚未大规模涉及跨城、城际等高速配送领域。根据运联研究院统计，2022年全国用于城配场景下的车辆共计1459万辆，无人物流车处于起步伊始，未来可以替代的终端市场规模广阔。